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企業(yè)并購論文4000字4000字篇1

企業(yè)并購論文4000字

企業(yè)并購論文4000字范文一：企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范

【摘要】隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，并企業(yè)購行為在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演著越發(fā)重要的角色。

現(xiàn)代社會(huì)中典型的一種經(jīng)濟(jì)組織形式是企業(yè)，它與并購有著密不可分的關(guān)系。

企業(yè)并購是企業(yè)成長的一條重要途徑之一，也是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)力。

在企業(yè)并購的過程種存在著大量風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于最為突出的。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)企業(yè)的并購，是決定并購能否成功的重要因素。

本文主要對企業(yè)并購所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析探討，并做出相關(guān)的防范舉措，以降低企業(yè)資本的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】并購;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);防范

一、引言

企業(yè)并購是當(dāng)今企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中重要的戰(zhàn)略之一，也是企業(yè)做大做強(qiáng)的捷徑。

并購作為一項(xiàng)企業(yè)資本運(yùn)營的活動(dòng)，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)與企業(yè)之間的資源最優(yōu)化配置，擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)管理效率和獲得快速發(fā)展的機(jī)會(huì)，有利于促進(jìn)企業(yè)雙方高精度的合作，只有掌握了企業(yè)并購，及時(shí)并購?fù)瑫r(shí)擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)之間的競爭力，才能在未來發(fā)展道路中立于不敗之地。

二、并購中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)指的是目標(biāo)企業(yè)中用價(jià)值來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估實(shí)際上是對企業(yè)進(jìn)行綜合的評(píng)估分析，用合理確定的價(jià)格和并購企業(yè)能接受的支付價(jià)格。

由于收購一方對企業(yè)的盈利估計(jì)較高，導(dǎo)致出了高的價(jià)格而超過了企業(yè)自身的承受能力，即使企業(yè)的運(yùn)作能力很好，但是偏高的買價(jià)讓收購方?jīng)]辦法活的滿意。

但是對于企業(yè)的價(jià)值評(píng)估來說，是并收購方通過對方的財(cái)務(wù)報(bào)表作為依據(jù)，來評(píng)估對方公司整個(gè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果等一系列的外在狀況。

一些目標(biāo)企業(yè)通常會(huì)把對自己企業(yè)形象不利的信息進(jìn)行隱瞞或者修改，這將會(huì)影響并購一方對其進(jìn)行錯(cuò)誤的判斷。

因此很難評(píng)估出目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)情況，容易造成對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行了高估，從而導(dǎo)致了并購一方在支付的時(shí)候與實(shí)際的價(jià)格截然不同，大大增加了并購的成本和并購的風(fēng)險(xiǎn)。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的融資風(fēng)險(xiǎn)

融資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在并購環(huán)節(jié)中最重要的一環(huán)，企業(yè)并購的融資風(fēng)險(xiǎn)主要在于能否在一定時(shí)間籌集到所需要的資金并且保證并購能夠順利的進(jìn)行。

由于并購活動(dòng)中需要大量的資金，如果企業(yè)能夠正確采取融資的方式，運(yùn)用企業(yè)中的財(cái)務(wù)杠桿原理，就可以讓企業(yè)承擔(dān)最小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下籌到足夠的并購資金，使其并購順利進(jìn)行從而到達(dá)企業(yè)的最大價(jià)值。

不然，融資所存在的風(fēng)險(xiǎn)沒有被企業(yè)所掌握，并購方的負(fù)債過高而使得壓力倍增，加上企業(yè)自己原來的的負(fù)債，和那些隱藏的負(fù)債，更是加重了并購的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，或許會(huì)讓企業(yè)的壓力過大而被擊敗。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的支付風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)并購過程中，企業(yè)的支付方式主要有：用現(xiàn)金來支付，用股票來支付和將各種支付混合在一起的混合型支付。

目前我國企業(yè)并購的時(shí)候大多會(huì)采用現(xiàn)金支付的方式，現(xiàn)金支付對于并購方來說，并不是百利而無一害，由于財(cái)務(wù)在現(xiàn)金處理工具上所處理的是一筆特別大的資金，所以這回給企業(yè)帶來很大的壓力。

接納所有的用現(xiàn)金流來付的價(jià)格，致讓該企業(yè)一下子支付大筆的現(xiàn)金支出，這可對并購經(jīng)營運(yùn)作有一定的影響，同時(shí)這樣還會(huì)使得相應(yīng)的機(jī)會(huì)錯(cuò)失，進(jìn)而造成一些風(fēng)險(xiǎn)存在。

4.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的整合風(fēng)險(xiǎn)

整合風(fēng)險(xiǎn)說的是企業(yè)并購成功之后，對付財(cái)政戰(zhàn)略、資源等相關(guān)的不能很快的組合成一體的，不能達(dá)成實(shí)際預(yù)估的結(jié)果，同時(shí)會(huì)造成不同程度的損失。

假設(shè)并購企業(yè)沒有在整合之前進(jìn)行合理規(guī)劃，在整合過程中沒有科學(xué)的程序，就會(huì)使得一些潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，從而導(dǎo)致并構(gòu)企業(yè)成本大量的增加、資金會(huì)嚴(yán)重短缺的。

企業(yè)進(jìn)行有用的財(cái)務(wù)整合是用來提升核心競爭力，并購企業(yè)財(cái)務(wù)其間包含了不同分支下的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與其他的風(fēng)險(xiǎn)相輔相成的交織在了一起，使得整個(gè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的繁瑣復(fù)雜。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范舉措

1.嚴(yán)格財(cái)務(wù)審查，進(jìn)行合理評(píng)估

為了對該企業(yè)做出有用的評(píng)價(jià)，并購的企業(yè)首先應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格的財(cái)務(wù)方面的審核調(diào)查，充分了解該企業(yè)所有真實(shí)的經(jīng)營業(yè)績和對外公開信息以外的潛在信息及目標(biāo)企業(yè)所要面臨的一系列潛在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對該企業(yè)進(jìn)行合理預(yù)測在以后的收益和時(shí)間方面。

詳細(xì)的分析研究在發(fā)現(xiàn)對外公開信息之外隱藏的信息。

另外，要采取不同的評(píng)估方法來對該企業(yè)進(jìn)行有效的價(jià)值評(píng)估，在信息相對稱的情況下，目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力也要進(jìn)行全面的預(yù)測分析，制定出一套具有符合自身的價(jià)值評(píng)估策略，同時(shí)來協(xié)商確定最后的并購價(jià)格，正確的評(píng)估出企業(yè)的價(jià)值，盡最大的可能減少并購風(fēng)險(xiǎn)。

2.明確融資結(jié)構(gòu)，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

該企業(yè)在實(shí)現(xiàn)過程中應(yīng)該發(fā)現(xiàn)更多的融資方式，這樣既能準(zhǔn)確的明確結(jié)構(gòu)，改變資本狀況，又可以很快的籌到所需要的資金，順利讓企業(yè)整合重新組合起來。

企業(yè)在進(jìn)行并購時(shí)，首先要本著成本最小化的原則，用盡可能低的成本下來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加企業(yè)收入，從而達(dá)到企業(yè)的價(jià)值最大化。

其次該企業(yè)可以在保證低風(fēng)險(xiǎn)的情況下，采取負(fù)債融資和混合融資的方法使得企業(yè)發(fā)揮出財(cái)務(wù)杠桿的作用。

因?yàn)橐话愕牟①弮r(jià)格都會(huì)比真正價(jià)格會(huì)略低，運(yùn)用負(fù)債和混合的方法，從而獲得利益。

最后并購融資還需要大量的資金來源，不妨考慮用該企業(yè)的留存收益，這樣就會(huì)減少對企業(yè)經(jīng)營的影響，降低企業(yè)在融資方面中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)合理的確認(rèn)出所有的數(shù)額和還款期限，將該企業(yè)的負(fù)債范圍控制在自己的償債能力范圍之內(nèi)，這樣就能合理安排償還資金的方案，避免清償債務(wù)是出現(xiàn)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

在沒有融資危機(jī)的作用下，我們盡可能的減低成本，做到合理的資本結(jié)構(gòu)。

3.減少資產(chǎn)流動(dòng)性，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)

企業(yè)并購存在多種支付方式，其各有各的優(yōu)點(diǎn)。

支付方式是企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的外部表現(xiàn)，較強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)性對應(yīng)的企業(yè)一般都有較高的支付能力。

統(tǒng)籌合理安排資金的方式和數(shù)額大小，這些問題在與并購方采用的支付方式時(shí)都是相關(guān)的。

并購的企業(yè)可以結(jié)合自身的實(shí)際狀況，對其要選擇的支付方式進(jìn)行評(píng)估設(shè)計(jì)，將支付方式安排成現(xiàn)金支付、債務(wù)與股權(quán)方式的組合，以便更好地取長補(bǔ)短來滿足各自的需求，同時(shí)，在還需不斷地調(diào)整企業(yè)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，也要加強(qiáng)對企業(yè)運(yùn)營資金的管理，來減少對資金流動(dòng)的不確定性。

還可以在并購前編制資產(chǎn)負(fù)債表，估計(jì)出可以的減少壓力，在滿足并購企業(yè)所支付能力的同時(shí)也可降低資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)正常地運(yùn)轉(zhuǎn)。

4.協(xié)調(diào)沖突矛盾，提高企業(yè)規(guī)模

企業(yè)并購的整合是為了讓企業(yè)提高規(guī)模效益和協(xié)同效應(yīng)，在并購整合期間，要注意避免雙方可能會(huì)發(fā)生的沖突矛盾，同時(shí)防止并購企業(yè)不必要的損失。

整合前對其進(jìn)行財(cái)務(wù)審查是保證財(cái)務(wù)整合的必要前提，之后的財(cái)務(wù)控制是保證財(cái)務(wù)整合有效實(shí)施的基礎(chǔ)。

財(cái)務(wù)整合中主要采取的防范風(fēng)險(xiǎn)的措施有很多，例如：現(xiàn)金預(yù)算流轉(zhuǎn)的整合，管理人員的整合，業(yè)績考核的整合，企業(yè)存量資產(chǎn)的整合。

企業(yè)并購在進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)整合時(shí)，應(yīng)該加強(qiáng)對并購企業(yè)內(nèi)部管控，防止內(nèi)亂。

在企業(yè)并購的整合過程，企業(yè)并購財(cái)務(wù)整合可以隨時(shí)精確的把握企業(yè)所有財(cái)務(wù)信息，增強(qiáng)對目標(biāo)人員的考核，對戰(zhàn)略和企業(yè)文化進(jìn)行全方位的創(chuàng)新。

總論

在企業(yè)并購中會(huì)存在很多的不確定因素，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是貫穿并購活動(dòng)的全過程的主因。

只有企業(yè)在并購前做好充足功課，才能使各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的處理能力在這個(gè)階段順利的展開，因此要想企業(yè)并購，其決策正應(yīng)提早進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測評(píng)估，并且加大對各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視及應(yīng)對方案。

要及時(shí)的對該企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷分析，才能在企業(yè)并購過程中使得并購雙方都能達(dá)到各自所期望的并購目的。

同時(shí)還要對并購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別和防范，盡可能的減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的一系列損失，通過切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法來實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購的收益最大化，減少不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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企業(yè)并購論文4000字范文二：企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文

一、海外并購相關(guān)理論概述

(1)政治風(fēng)險(xiǎn)小。

國企財(cái)力雄厚，緊盯行業(yè)巨頭，目標(biāo)國擔(dān)心威脅國家經(jīng)濟(jì)安全，會(huì)以政治手段阻撓，即使成功也多是控股程度;民企政治色彩弱，選取目標(biāo)較少涉及國家安全，規(guī)模有限，有利于避免目標(biāo)國過度敏感，易實(shí)現(xiàn)全資并購。

(2)交易數(shù)量大，交易金額小。

民企產(chǎn)權(quán)清晰，決策自由，適應(yīng)市場，不論申請數(shù)量還是最終成交數(shù)量都較多;但是其自身實(shí)力有限，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱，多渠道融資受限。

(3)領(lǐng)域多元，地域擴(kuò)展。

民企的投資領(lǐng)域不斷拓寬，不僅保持對資源、能源和工業(yè)三大領(lǐng)域的熱情，高科技、電訊、娛樂等很行業(yè)也被納入海外并購范疇。

投資亞洲國家便于文化整合，而今美國、歐洲等技術(shù)品牌比較成熟的市場更受民營企業(yè)的青睞，且金融危機(jī)下的歐美市場對民企來說未必不是一個(gè)機(jī)遇。

二、海外并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在海外并購中必須面對的問題。

狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)受不合理資本結(jié)構(gòu)或融資的影響，償債能力下降或喪失，阻礙企業(yè)正常運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn);廣義來講則是財(cái)務(wù)活動(dòng)中的不確定因素使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況受損的可能性。

本文采用廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念。

1.并購前———戰(zhàn)略與估值

(1)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)根據(jù)長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)制定自身的長期戰(zhàn)略規(guī)劃，在經(jīng)營過程中進(jìn)行的海外并購活動(dòng)只有符合企業(yè)整體戰(zhàn)略，對企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)起到推動(dòng)作用，相關(guān)的財(cái)務(wù)資源消耗才是合理的，也才能夠在后期起到協(xié)同作用。

不合理的戰(zhàn)略規(guī)劃會(huì)增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性及風(fēng)險(xiǎn)的破壞力，危及企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

中國民營企業(yè)的平均壽命不超過5年，這表明民企，尤其是中小民企對戰(zhàn)略規(guī)劃的管理不到位。

戰(zhàn)略規(guī)劃在許多民企內(nèi)沒有得到應(yīng)有的重視，企業(yè)缺乏合理完整的戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展方針、市場定位等;有些中小民企的戰(zhàn)略規(guī)劃更多是對大型成功企業(yè)的復(fù)制，沒有針對自身所處的市場環(huán)境，也不適合自身的發(fā)展特點(diǎn)，且在制定后一成不變，以致于挑戰(zhàn)大于機(jī)遇。

(2)估值風(fēng)險(xiǎn)。

并購目標(biāo)的價(jià)值評(píng)估結(jié)果直接影響后續(xù)的融資決策和初期的資金投入，一個(gè)合理的價(jià)格對并購方來說至關(guān)重要。

民企獲取的信息資源非常有限，尤其是在對無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，不同的文化背景和市場環(huán)境更是增加了判斷難度;而且目標(biāo)企業(yè)有可能隱瞞信息、提供假信息或者通過媒體造勢夸大品牌價(jià)值，如進(jìn)行債務(wù)評(píng)估時(shí)，交割期產(chǎn)生的新債務(wù)需要評(píng)定，被并購方故意隱瞞的債務(wù)也很難發(fā)現(xiàn)。

目前的經(jīng)濟(jì)狀況并不穩(wěn)定，海外企業(yè)的發(fā)展前景不明朗，任何來自通貨膨脹、匯率等因素的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)使并購方承擔(dān)損失。

2.并購中———融資與支付

(1)融資風(fēng)險(xiǎn)。

海外并購融資數(shù)額大，獲取時(shí)間有限，運(yùn)作復(fù)雜，因此如何在有限時(shí)間內(nèi)獲得所需資金對海外并購來說至關(guān)重要。

我國落后的資本市場、不完善的法律政策等對民企融資有很大限制，民企融資不到位無法完成收購，結(jié)構(gòu)不合理在后續(xù)管理和償債時(shí)會(huì)很被動(dòng)。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇2

企業(yè)并購的會(huì)計(jì)思考論文

企業(yè)合并必然要涉及到如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的問題。目前企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理方法主要有三種，即購買法、權(quán)益結(jié)合法和新主體法。其中新主體法將企事業(yè)合并完全視同新設(shè)企業(yè)，因而要求將合并各方的資產(chǎn)與負(fù)債項(xiàng)目均調(diào)整為現(xiàn)行價(jià)格，目前僅在理論界偶有提及，在實(shí)踐中應(yīng)用很少，故在這里只討論前兩種方法。

購買法將企業(yè)合并視為一個(gè)企業(yè)購買另一個(gè)或幾個(gè)企業(yè)的行為，其基本特點(diǎn)是購買企業(yè)（主并企業(yè)）按取得成本記錄被并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，同時(shí)按取得成本與所取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額確認(rèn)商譽(yù)，收益包括合并企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的收益和合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的收益，因此企業(yè)留存收益可能因合并而減少但不會(huì)增加，被合并企業(yè)的留存收益不得轉(zhuǎn)入實(shí)施合并的企業(yè)。

權(quán)益結(jié)合法又稱聯(lián)營法，該法將企業(yè)合并視為參與合并各方所有者權(quán)益的結(jié)合，其主要特點(diǎn)是雙方的資產(chǎn)負(fù)債均按原來的賬面價(jià)值記錄，不確認(rèn)商譽(yù)，被并企業(yè)的留存收益全部并入，其當(dāng)年收益全部并入。

兩種處理方法分析比較

1、二者的經(jīng)濟(jì)影響不同

在購買法下，被并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債必須以公允價(jià)值反映在合并資產(chǎn)負(fù)債表上，成本與凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額部分確認(rèn)為商譽(yù)，并在10－20年以分?jǐn)傆?jì)入成本，而權(quán)益結(jié)合法下則不存在此問題。在未來會(huì)計(jì)期間二者的收益之間會(huì)產(chǎn)生較大差異，從而影響投資者對合并企業(yè)的投資熱情。一般而言，權(quán)益結(jié)合法避免了較高的資產(chǎn)折舊基礎(chǔ)和商譽(yù)的出現(xiàn)，合并以后各期的會(huì)計(jì)收益較購買法下為高，給報(bào)表使用者以企業(yè)增長的感覺，因而合并企業(yè)往往傾向于選擇權(quán)益結(jié)合法。使用權(quán)益結(jié)合法往往能使企業(yè)在市場資源配置中處于有利地位，但這種資源配置效率是低下的，它把額外的成本強(qiáng)加于其他企業(yè)。

2、二者對會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響不同

會(huì)計(jì)以反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益為目的，真實(shí)性、公允性是會(huì)計(jì)應(yīng)該遵循的基本原則之一。資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值，是其歷史成本，當(dāng)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)不再成立時(shí)，不容置疑的是，合并企業(yè)在決策過程中，考慮更多的是被并企業(yè)的公允價(jià)值，而非其凈資產(chǎn)的歷史成本。從會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性來說，廣大投資者期望的自然是以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)信息。正如一些學(xué)者所指出的，權(quán)益結(jié)合法有助于企業(yè)的并購，事實(shí)上他們考慮更多的是特定經(jīng)濟(jì)利益者的利益，這一點(diǎn)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量所要求的中立性相悖。同時(shí)權(quán)益法所提供的單個(gè)資產(chǎn)與負(fù)債的信息是不完整的，它無法反映出被并企業(yè)中未入賬的資產(chǎn)與負(fù)債。從另一方面來看，購買法提高了會(huì)計(jì)信息的`相關(guān)性，在此同時(shí)卻降低了其可比性和可靠性。首先，購買法對主并企業(yè)和被并企業(yè)的凈資產(chǎn)分別以歷史成本和公允現(xiàn)行成本計(jì)價(jià)，其不足是顯而易見的。其次，歷史成本雖然相關(guān)性較差，卻具有易于取得，真實(shí)可靠的優(yōu)點(diǎn)。

3、兩種方法下企業(yè)合并成本是不同的

從理論上來說，權(quán)益結(jié)合法不要求對被并企業(yè)的凈資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，而購買法則要求評(píng)估其公允價(jià)值，因而應(yīng)用權(quán)益結(jié)合法的成本應(yīng)該低于購買法。但值得注意的一點(diǎn)是，權(quán)益結(jié)合法會(huì)增加主并企業(yè)以及財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的分析成本，權(quán)益結(jié)合法下的并購成本通常還高于購買法。

關(guān)于兩種方法的選擇

權(quán)益結(jié)合法與購買法均存在各自的優(yōu)點(diǎn)和不足，這兩種方法要根據(jù)合并的具體情況和特點(diǎn)來判斷。

美國會(huì)計(jì)程序委員會(huì)（CPA）曾提提出合并前后股東股權(quán)和業(yè)務(wù)經(jīng)營管理表現(xiàn)為連續(xù)、合并各方規(guī)模表現(xiàn)為類似且現(xiàn)金使用量較小時(shí)，應(yīng)采用權(quán)益結(jié)合法，其他條件下則應(yīng)采用購買法。并明確指出，當(dāng)現(xiàn)金使用量較大時(shí)，不論其他條件如何，均應(yīng)采用購買法。

其后美國會(huì)計(jì)原則委員會(huì)（APB）提出了“12個(gè)條件”的嚴(yán)格限制，取代了過去發(fā)布的所有關(guān)于企業(yè)合并的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則文告以，只有完全符合這12個(gè)條件的，才能采用權(quán)益法。其基本內(nèi)容是要求每一個(gè)參與合并的企業(yè)均具有獨(dú)立自主的地位，可以對合并的可行性作出自主判斷，在合并后參與合并企業(yè)應(yīng)當(dāng)成為合并后企業(yè)的所有者，在合并過程中不應(yīng)存在“有計(jì)劃交易”，即與現(xiàn)有普通股權(quán)益不一致的交易。這是目前為止最為認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，在各種企業(yè)合并中，只要有一個(gè)參與合并的企業(yè)能夠控制其他參與合并的企業(yè)，便能辨別出哪一個(gè)是購買企業(yè)。雖然有時(shí)不能直接判斷，但可以通過一些跡象來驗(yàn)證，如一個(gè)企業(yè)的公允價(jià)值大超過其他參與合并企業(yè)的公允價(jià)值，企業(yè)合并通過以現(xiàn)金換取有表決權(quán)的股份來實(shí)現(xiàn)，企業(yè)合并后一個(gè)企業(yè)的管理當(dāng)局能夠控制合并后企業(yè)的決策等等，這些企業(yè)都可以被認(rèn)為是購買企業(yè)，從而應(yīng)選用購買法。

從上述規(guī)定可以看出，對權(quán)益結(jié)合法的限制條件近乎苛刻，其基本思想就是嚴(yán)格限制權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用。最近美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）還修訂了會(huì)計(jì)原則委員會(huì)（APB）發(fā)布的第16號(hào)意見書《企業(yè)合并》，正式取消了權(quán)益結(jié)合法。從我國的情況來看，1996年財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)合并準(zhǔn)則》征求意見稿丁骯郝頡焙汀骯扇聯(lián)合”的有關(guān)規(guī)定與ISA22大體相同。1997年財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)兼并有關(guān)會(huì)計(jì)處理問題暫行規(guī)定》明確指出，被兼并企業(yè)需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，并按價(jià)調(diào)整賬面價(jià)值，即使保留法人資格的被兼并企業(yè)也是如此，對于被兼并企業(yè)喪失法人資格的，主并企業(yè)還應(yīng)確認(rèn)商譽(yù)（但未提及負(fù)商譽(yù)），要編制兼并成交時(shí)的資產(chǎn)負(fù)債表。由于是暫行規(guī)定，在此未對兼并的不同性質(zhì)進(jìn)行界定和區(qū)分，但其會(huì)計(jì)處理方法顯然更傾向于購買法。

通過上述規(guī)定和分析可以看出，無論是國內(nèi)還是國外，對于企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理，均鼓勵(lì)采用購買法，嚴(yán)格規(guī)范和限制權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用，甚至禁止采用權(quán)益結(jié)合法。

權(quán)益結(jié)合法在我國的應(yīng)用

我國企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則至今尚處于征求意見階段，實(shí)務(wù)中主要參照《企業(yè)兼并有關(guān)會(huì)計(jì)處理問題暫行規(guī)定》、《合并會(huì)計(jì)報(bào)表暫行規(guī)定》、《關(guān)于執(zhí)行具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和〈股份有限公司會(huì)計(jì)制度〉有關(guān)會(huì)計(jì)問題的解答》，上述規(guī)定都沒有考慮股權(quán)交換合并，只在合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則征求意見稿中提到合并可以使用權(quán)益結(jié)合法，但實(shí)踐中已有企業(yè)合并使用權(quán)益結(jié)合法的實(shí)例。在權(quán)益結(jié)合法應(yīng)用范圍最廣的美國也禁止使用權(quán)益結(jié)合法的情況下，我們應(yīng)如何看待權(quán)益結(jié)合法？如果允許權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用，又應(yīng)該怎樣對其應(yīng)用范圍進(jìn)行必要的限制？

從我國的現(xiàn)實(shí)情況來看，權(quán)益結(jié)合法在一定范圍存在仍有其合理性。首先，權(quán)益結(jié)合法操作簡便，會(huì)計(jì)處理相對簡單，降低了會(huì)計(jì)核算的工作量和難度，在我國會(huì)計(jì)人員整體素質(zhì)較低的情況下不失為可行之法；其次，我國目前尚未出臺(tái)確定可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值的規(guī)定，購買法的應(yīng)用在一定程度上受到影響；第三，由于現(xiàn)代企業(yè)制度尚不健全，審計(jì)處于發(fā)展階段，目前我國存在會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真的情況，權(quán)益結(jié)合法以歷史成本為基礎(chǔ)，增強(qiáng)了會(huì)計(jì)信息的可靠性，有助于緩解會(huì)計(jì)信息失真的局面。

允許兩種處理方法并存，必然對規(guī)范會(huì)計(jì)行為提出了更高要求。由于不同處理方法對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告，尤其是利潤，影響巨大，缺乏相關(guān)規(guī)范，則會(huì)計(jì)信息的可比性受到?jīng)_擊，不利于會(huì)計(jì)信息的理解和應(yīng)用。因此，制訂企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已勢在必行。在制定企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的過程中，既要借鑒國際會(huì)計(jì)慣例，也要兼顧我國國情，對權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用予以限制，避免出現(xiàn)無序局面。在權(quán)益法應(yīng)用條件的規(guī)定中，應(yīng)考慮以下三個(gè)方面的因素：一是要參照國際慣例的較低要求，適當(dāng)降低權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用門檻。如在征求意見稿中，要求合并各方的各股東擁有與合并以前相同的表決權(quán)和股權(quán)，各合并企業(yè)的公允價(jià)值基本相同，方可采用權(quán)益結(jié)合法。但我們有理由認(rèn)為，參與合并企業(yè)的相對規(guī)模并不影響企業(yè)合并采用權(quán)益結(jié)合法，因此可對此條進(jìn)行修改；二是權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用條件應(yīng)具有可操作性。這一點(diǎn)在1970年的APB16號(hào)意見書《企業(yè)合并》中體現(xiàn)較為充分，規(guī)定了明確的數(shù)量限制標(biāo)準(zhǔn)。相比之下，ISA22的規(guī)定就不那么明確，可操作性差一點(diǎn)。針對我國會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)和會(huì)計(jì)市場的現(xiàn)狀，可操作性是準(zhǔn)則制定過程中的重點(diǎn)和難點(diǎn)；三是應(yīng)區(qū)別不同類型的企業(yè)，考慮知識(shí)經(jīng)濟(jì)的影響。在這里企業(yè)的分類主要是從資產(chǎn)構(gòu)成來看的，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，許多企業(yè)中無形資產(chǎn)占了很大比例，在高科技產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)尤為突出。因此有必要對此類企業(yè)區(qū)別對待，如規(guī)定無形資產(chǎn)在多大比例以上者不得使用權(quán)益結(jié)合法，或者規(guī)定高新技術(shù)企業(yè)不得應(yīng)用此法等。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇3

一、并購整合的含義

在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度下，不同的企業(yè)擁有各自的產(chǎn)權(quán)和資源，一家企業(yè)要獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)或控制的資源就要獲得該企業(yè)的控制權(quán)，那么兼并收購即并購就是取得對其他企業(yè)控制權(quán)和其控制資源的一種投資行為。整合是指對已經(jīng)擁有或?qū)碛械馁Y源進(jìn)行的重新配置,以確保資源得到最優(yōu)的配置和利用。那么，并購整合就是指在取得對別的企業(yè)控制權(quán)的投資過程中，使企業(yè)本身和被并購企業(yè)的資源要素有效配置利用，達(dá)到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)最優(yōu)的過程。

二、并購整合的關(guān)鍵點(diǎn)

企業(yè)中的并購整合是較為復(fù)雜的一個(gè)過程。不同國家不同時(shí)期的并購研究結(jié)果顯示，并購帶來的實(shí)際效用或成果沒有到預(yù)期，并購是不理想不成功的，并購要達(dá)到預(yù)期的效用取決于并購后期有效的并購整合，并購整合環(huán)節(jié)才是決定并購成敗的關(guān)鍵。并購后的企業(yè)按既定的并購目標(biāo)和戰(zhàn)略開展經(jīng)營,達(dá)到最優(yōu)的經(jīng)營過程，應(yīng)該對并購的整合包括文化、人力資源、戰(zhàn)略、品牌、財(cái)務(wù)加強(qiáng)關(guān)注和管理。

（一）企業(yè)文化的整合

不同企業(yè)有不同的文化，它引導(dǎo)著企業(yè)的活動(dòng)和員工們價(jià)值觀、信念和思維方式，塑造了企業(yè)特色的經(jīng)營理念，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展服務(wù)。企業(yè)并購是一項(xiàng)對并購和被并購企業(yè)影響較大活動(dòng)，這必然影響企業(yè)員工的原來的思維方式和價(jià)值觀，造成尤其是被合并企業(yè)員工的不適應(yīng)，這是不同企業(yè)文化相互接納融合的必然結(jié)果。管理大師德魯克曾經(jīng)闡述過：要想成功的通過并購活動(dòng)達(dá)到多元化經(jīng)營，企業(yè)文化就是一個(gè)共同的團(tuán)結(jié)核心。因此，要重視企業(yè)文化的整合。

企業(yè)并購中文化整合不僅要打破企業(yè)本身存在的文化形式，而且要吸收融合被并購企業(yè)文化模式。企業(yè)和被并購企業(yè)兩種文化在沖突、認(rèn)同、協(xié)調(diào)、整合的過程中達(dá)到有效統(tǒng)一，因此企業(yè)文化整合應(yīng)該以原有企業(yè)文化為基礎(chǔ)，通過對兩種文化存在的差異分析，然后不斷溝通協(xié)調(diào)，對兩種文化吸其精華去其糟粕，最終形成對并購的企業(yè)變化和發(fā)展有益的文化。文化整合過程要注意事前的新企業(yè)文化調(diào)研、分析，事中的新企業(yè)文化的溝通、推進(jìn)和事后的企業(yè)文化的維護(hù)、評(píng)審和調(diào)整。

（二）企業(yè)人力資源的整合

人力資源是企業(yè)所擁有資源中最具有能動(dòng)性和潛力的。通過哈佛大學(xué)教授戴維·麥克利蘭研究顯示：員工在工作情境中存在成就需要、親和需要和權(quán)力需要三種重要的內(nèi)在動(dòng)機(jī)或需要，在需要得到了滿足的前提下，員工在工作中就會(huì)盡職盡責(zé)，發(fā)揮自己最大效用，給企業(yè)創(chuàng)造巨大財(cái)富。企業(yè)并購過程經(jīng)常顯現(xiàn)出“資合容易，人合難”的現(xiàn)象，但是人們?nèi)匀桓嗟年P(guān)注市場、股權(quán)、資產(chǎn)、設(shè)備、業(yè)務(wù)等看得見的顯性資源上，以這些資源作為并購的主要因素，忽視了那些可以運(yùn)用指導(dǎo)顯性資源發(fā)揮作用的無形資源即人力資源。

（三）企業(yè)品牌的整合

品牌是企業(yè)的生命線，是連接顧客和消費(fèi)者的橋梁。不同的企業(yè)都需要通過品牌的管理實(shí)現(xiàn)自身的生存和進(jìn)一步的發(fā)展，品牌是企業(yè)的一種軟實(shí)力。因此，對于并購后的品牌，品牌整合工作必須要重視和關(guān)注。并購中的品牌整合是對被并購企業(yè)擁有的品牌與其原來擁有的品牌進(jìn)行重新篩選整合，進(jìn)而可以建立一個(gè)合理有效的品牌管理系統(tǒng)，達(dá)到優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)擁有所有品牌的合理分布和使用，提高企業(yè)整體競爭力。品牌只有適合與不適合之分，采用適合企業(yè)自身發(fā)展需要的品牌模式，是提高市場競爭力和市場份額的關(guān)鍵。

并購中品牌的整合要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，確定重點(diǎn)發(fā)展全國市場還是區(qū)域市場，發(fā)展符合細(xì)分市場需求的產(chǎn)品品牌，進(jìn)行合理有效的分配資源。品牌核心價(jià)值來源于消費(fèi)者需求，是發(fā)展以特色和質(zhì)量為主的高端產(chǎn)品還是以規(guī)?；痛蟊姙槌霭l(fā)點(diǎn)中低端產(chǎn)品品牌。從品牌整合管理的整體出發(fā)，品牌整合過程中選擇對企業(yè)已經(jīng)存在品牌進(jìn)行保護(hù)還是替換。品牌整合要以企業(yè)實(shí)際情況作為基礎(chǔ)，站在消費(fèi)者的立場，清楚不同消費(fèi)群體的實(shí)際需要，結(jié)合具體的市場需求，對那些不僅自身對品牌價(jià)值高，而且受到消費(fèi)者普遍認(rèn)可的品牌要予以重視好培養(yǎng)，不斷提高它們的附加價(jià)值。

（四）企業(yè)戰(zhàn)略的整合

不同企業(yè)在行業(yè)中有自己的定位和戰(zhàn)略目標(biāo)，并購是企業(yè)考慮自身的情況后的一種發(fā)展戰(zhàn)略，被并購企業(yè)同樣有本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)。因此，企業(yè)并購的戰(zhàn)略整合需要確定并購后公司的總體戰(zhàn)略定位、目標(biāo)愿景，然后可以分解為階段性的戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)而對于公司的業(yè)務(wù)組合以及業(yè)務(wù)流程提供方向性指導(dǎo)等。

并購中戰(zhàn)略的整合要關(guān)注競爭戰(zhàn)略的整合。競爭戰(zhàn)略的目的是針對決定競爭的各種影響力而建立的一個(gè)長期可持續(xù)盈利和發(fā)展的戰(zhàn)略。整合中要對變化后的新環(huán)境進(jìn)行分析，同時(shí)對擁有的資源、目標(biāo)市場及競爭對手進(jìn)行分析，制定階段競爭戰(zhàn)略計(jì)劃并做好績效評(píng)價(jià)。不同行業(yè)的并購還涉及業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的整合。業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的整合要對根據(jù)自身的特點(diǎn)和市場要求，確定主要和次要業(yè)務(wù)，進(jìn)而合理的分配各種資源，同時(shí)對每個(gè)業(yè)務(wù)已經(jīng)具有的和將要培育的核心競爭力進(jìn)行評(píng)估，提出融合和發(fā)展的戰(zhàn)略。

（五）企業(yè)財(cái)務(wù)的整合

不同企業(yè)出于自身利益和實(shí)際情況的考慮可能選擇了不盡相同的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)制度，財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的核心，是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的神經(jīng)系統(tǒng)，能夠反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和投融資活動(dòng)，因此，要從企業(yè)管理的整體角度考慮并購后企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)的整合問題。

企業(yè)并購財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)整合是對企業(yè)存在的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上與被并購企業(yè)進(jìn)行比較、分析和調(diào)整后，使被并購企業(yè)的財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)與原體系的相互協(xié)調(diào)，使并購后企業(yè)的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)與經(jīng)營過程、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)相適應(yīng)。財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)的整合要求明確部門和人員的權(quán)力、責(zé)任和義務(wù)，并能夠相互監(jiān)督、相互制約，使部門和人員更好從事工作。只有形成一個(gè)能夠統(tǒng)一指揮和有效控制的各部門和職工的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性的財(cái)務(wù)組織系統(tǒng)，才能使并購后企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源在財(cái)務(wù)管理過程中合理配置和充分利用。

并購整合不僅涉及財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)及人員的整合，而且包括財(cái)務(wù)制度的整合。財(cái)務(wù)制度能夠?qū)T工和部門的行為進(jìn)行規(guī)范，財(cái)務(wù)制度的整合主要涉及的是財(cái)務(wù)人員的崗位職責(zé)、相關(guān)財(cái)務(wù)事項(xiàng)的業(yè)務(wù)處理流程和采用的一系列財(cái)務(wù)政策的選擇。財(cái)務(wù)制度涵蓋了財(cái)務(wù)核算制度、內(nèi)部控制制度、投融資制度、信用管理制度等，因此財(cái)務(wù)制度的整合也要關(guān)注這幾個(gè)方面的不同。財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)人員和財(cái)務(wù)制度是公司實(shí)施有效的財(cái)務(wù)控制主要三方面，只有有效的對這三方面進(jìn)行整合，才能有利于達(dá)到并購后企業(yè)的預(yù)期效用。

并購整合是一門具有理論和實(shí)踐意義的藝術(shù)，把并購后企業(yè)擁有的或控制的各種資源實(shí)施有用的整合是并購成敗的關(guān)鍵，是達(dá)到并購預(yù)期目標(biāo)的必要環(huán)節(jié)。并購整合不僅僅是關(guān)鍵點(diǎn)的整合，因?yàn)楦鱾€(gè)關(guān)鍵點(diǎn)都是相互配合，相輔相成的，并購的整合更應(yīng)該是一系列關(guān)鍵點(diǎn)構(gòu)成的流程的集合。只有做好個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)的整合工作，并把個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)的人財(cái)物相互融合才能做好并購的整合，才能達(dá)到并購的擴(kuò)大規(guī)模，建立核心競爭力并達(dá)到預(yù)期效用的目的。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇4

擁有155年歷史的中華老字號(hào)天津狗不理8日宣布，將“走出去”并購美國一家知名連鎖咖啡企業(yè)，借助收購企業(yè)在40多個(gè)國家的數(shù)百家連鎖店，一舉打入國際餐飲市場，收購事宜將在今年上半年完成，這也將成為我國餐飲企業(yè)跨國并購的最大一單。

狗不理是商務(wù)部首批認(rèn)定的“中華老字號(hào)”與“中國十大餐飲品牌企業(yè)”，并入選國務(wù)院公布的國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。

“中餐雖然名氣大，但在國外卻幾乎成了低檔的代名詞。”天津狗不理集團(tuán)股份有限公司董事長張彥森說，這些年他在國外多次考察餐飲市場，直觀感受到中餐在國外中高檔商務(wù)餐飲市場占有率太小，且絕大部分以家庭小店為主，在當(dāng)?shù)刂髁飨M(fèi)群體中受歡迎程度不高，影響著世界對中餐的印象。

據(jù)了解，近年來，我國本土餐飲企業(yè)“走出去”加快，如全聚德、小肥羊等國內(nèi)知名餐飲企業(yè)均在歐、美、亞等地區(qū)開設(shè)餐廳。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國餐飲企業(yè)“走出去”面臨諸多難題，一方面，企業(yè)不熟悉當(dāng)?shù)氐姆?、市場、人文環(huán)境，同時(shí)，也有外匯監(jiān)管、人員簽證等一系列隱藏更深的問題。如果盲目在國外獨(dú)立開店，不僅建設(shè)周期長、投資成本高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也非常大。

狗不理在借鑒其他中餐企業(yè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，做出了收購?fù)鈬B鎖企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略。張彥森說，利用已有的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和平臺(tái)，能推動(dòng)狗不理在最短時(shí)間內(nèi)走出國門。

狗不理于改制，由國企變身多元投資的股份制企業(yè)，從此走上了快速增長的道路。8年來，狗不理由2家門店發(fā)展到國內(nèi)多個(gè)省市的30家直營門店，成為集正餐酒店、賓館住宿、食品工業(yè)、物流配送和培訓(xùn)基地于一體的餐飲服務(wù)集團(tuán)。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇5

8月，中國五礦集團(tuán)公司所屬五礦資源有限公司牽頭、國新國際投資有限公司和中信金屬有限公司共同參與的聯(lián)合體完成對全球最大在建銅礦——拉斯邦巴斯銅礦項(xiàng)目股權(quán)交割。該項(xiàng)目的最終支付金額為70.05億美元，是中國金屬礦業(yè)史上最大的境外并購。邦巴斯項(xiàng)目是目前全球最大在建銅礦，投產(chǎn)后前五年平均每年可生產(chǎn)約45萬噸銅精礦，超過目前中國五礦銅產(chǎn)量的兩倍。中國五礦也將借此成為全球最大銅生產(chǎn)商之一。中國五礦的海外收購并非首次。，中國五礦以13.86億美元的對價(jià)成功收購澳大利亞OZ Minerals公司的部分資產(chǎn)。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇6

今年2月26日據(jù)碧桂園披露，澳大利亞有限公司已斥資7300萬澳元購得位于悉尼西北部的一處開發(fā)用地。這是碧桂園首次進(jìn)軍澳大利亞市場，且瞄準(zhǔn)了高端住宅市場。

該地塊總占地面積17580平方米，位于北萊德(North Ryde)德里路(Delhi Road)27-37號(hào)，距悉尼西北部15公里。該地塊緊鄰火車站、購物中心以及著名的麥考瑞大學(xué)。地理位置優(yōu)越。碧桂園計(jì)劃開發(fā)建設(shè)約815套公寓及配套商鋪，但具體數(shù)量將取決于最終的開發(fā)審批結(jié)果。該項(xiàng)目房地產(chǎn)顧問、仲量聯(lián)行國際資本集團(tuán)中國區(qū)總監(jiān)夏飏飏稱，如果按每平方米1-1.1萬澳元均價(jià)、平均每套房75平方米、815套(若全部批準(zhǔn))公寓來計(jì)算，該住宅項(xiàng)目開發(fā)價(jià)值約在6.11億至6.72億澳元之間。

碧桂園內(nèi)部人士表示，碧桂園在海外多個(gè)國家地區(qū)都在物色項(xiàng)目，而澳大利亞只是碧桂園在看的國家之一。今年1月中旬，便有報(bào)道稱碧桂園副總裁蘇柏垣率隊(duì)赴紐約考察。碧桂園總裁莫斌在此前接受媒體采訪時(shí)稱碧桂園在海外市場將進(jìn)一步拓展，未來5年海外市場銷售份額將占集團(tuán)銷售額的1/3。碧桂園最先選擇澳洲是因?yàn)樵摰貕K的巨大開發(fā)價(jià)值，以及澳洲完善透明的法規(guī)。但作為房企出海代表的碧桂園此前也下注馬來西亞，對此該人士表示碧桂園不僅關(guān)注成熟市場也關(guān)注發(fā)展中市場。

而碧桂園澳洲項(xiàng)目的目標(biāo)客戶群也是澳洲大量的華僑和二代華裔，以及當(dāng)?shù)卮罅堪最I(lǐng)階層。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇7

1月19日，中國海南航空集團(tuán)購買澳大利亞allco金融集團(tuán)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)簽字儀式在悉尼舉行。澳大利亞新南威爾士州議會(huì)上議長阿曼達(dá)·法齊奧(amandafazio)、中國駐悉尼總領(lǐng)事胡山、中國駐澳大利亞大使館公使銜參贊邱德亞、海航集團(tuán)副董事長兼首席執(zhí)行官王健及項(xiàng)目顧問巴拉特·拜斯(bharatbhise)等中澳兩國政界和工商界近100位嘉賓出席。

胡山總領(lǐng)事在儀式上致詞。他祝賀海航集團(tuán)成功收購allco金融集團(tuán)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，表示此次收購是中國企業(yè)對澳投資多元化的重要標(biāo)志，表明在攜手應(yīng)對金融危機(jī)的過程中，中澳兩國工商界相互依存、合作共贏的趨勢日益加強(qiáng)。胡總領(lǐng)事希望這樣有利于兩國企業(yè)和人民的合作成果越來越多。

海航集團(tuán)是中國第四大航空企業(yè)，目前已發(fā)展成為一個(gè)跨領(lǐng)域、多元化、國際化的企業(yè)集團(tuán)?？偛课挥谙つ岬陌拇罄麃哸llco金融集團(tuán)因受此次金融危機(jī)沖擊而于去年破產(chǎn)。經(jīng)過談判，海航集團(tuán)通過其位于香港的子公司香港升飛公司以1.5億美元收購了該公司商用飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。此項(xiàng)目于下半年分別獲得中、澳兩國政府批準(zhǔn)。至此，中國四大航空公司均已在澳開展業(yè)務(wù)。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇8

中國石油化工集團(tuán)公司18日宣布，以每股52.8加元的價(jià)格成功完成對Addax公司的要約收購，交易總金額達(dá)83.2億加元(約合75.6億美元)。這是迄今為止我國公司進(jìn)行海外資產(chǎn)收購最大一筆成功交易。

中石化海外權(quán)益原油產(chǎn)量每年將因此增加約700萬噸，原油總產(chǎn)量將因此增加16.7%。二季度數(shù)據(jù)顯示，Addax公司平均原油產(chǎn)量為14.3萬桶/日，約合700萬噸/年，其中尼日利亞的權(quán)益油占72.2%。根據(jù)初步開發(fā)方案設(shè)計(jì)，公司近期產(chǎn)量將達(dá)1000萬噸/年以上。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇9

時(shí)間：12月8日，并購模式：“蛇吞象”跨國并購。聯(lián)想以12.5億美元并購IBM PC業(yè)務(wù)，其中包括向IBM支付6.5億美元現(xiàn)金和價(jià)值6億美元的聯(lián)想集團(tuán)普通股(18.5%股份)，同時(shí)承擔(dān)IBM PC部門5億美元的資產(chǎn)負(fù)債。聯(lián)想5年內(nèi)無償使用IBM品牌。聯(lián)想當(dāng)時(shí)年?duì)I業(yè)額30億美元，且試圖自己走出去，但無起色。而IBM PC業(yè)務(wù)銷售額達(dá)到120億美元，但虧損巨大，只好選擇剝離PC業(yè)務(wù)。

企業(yè)并購論文4000字4000字篇10

本文來自：www.gsx.name/article.asp?id=197

這是個(gè)為內(nèi)部交流所準(zhǔn)備的PPT，由于我不是專業(yè)人員，所以只能談的上是淺見，也希望借此認(rèn)識(shí)到更多投資專業(yè)人士和希望融資的朋友，一起學(xué)習(xí)探討。

由于PPT是說而非寫，所以我只簡單歸結(jié)重點(diǎn)，不再過多展開。

點(diǎn)此下載：風(fēng)險(xiǎn)投資及企業(yè)并購淺解.PPT

需要交流請進(jìn)創(chuàng)業(yè)與投資QQ群：10025450

一、什么是風(fēng)險(xiǎn)投資和企業(yè)并購

1、風(fēng)險(xiǎn)投資

人們?yōu)槭裁葱枰L(fēng)險(xiǎn)投資？需要資本啟動(dòng)或壯大業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)投資是融資渠道的一種選擇。

哪些行業(yè)/項(xiàng)目值得投資？市場規(guī)模大、成長迅速的行業(yè)或項(xiàng)目，符合高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)特點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資家想要什么？財(cái)務(wù)回報(bào)！

2、企業(yè)并購

企業(yè)為什么要做并購？快速擁有所需戰(zhàn)略資源。

為什么企業(yè)愿意被并購？獲得財(cái)務(wù)回報(bào)；消減競爭壓力；擁有更好前景，發(fā)揮更大價(jià)值。

并購什么？團(tuán)隊(duì)、品牌、產(chǎn)品/技術(shù)、資產(chǎn)、客戶資源等等都可按需部分或整體并購。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資全景

1、資金來源

風(fēng)險(xiǎn)投資商從基金或個(gè)人那里獲得資金，換個(gè)角度看他們也是被投資者；

戰(zhàn)略投資者（企業(yè)）則利用自身擁有的或?qū)ν馊谫Y所獲得的資金進(jìn)行投資；

天使投資人用自己的錢進(jìn)行投資。

2、進(jìn)入時(shí)機(jī)

天使投資人由于受到資金、精力、經(jīng)驗(yàn)的限制，所以活躍于企業(yè)種子期、啟動(dòng)期；

風(fēng)險(xiǎn)投資商則從啟動(dòng)期到上市前期都會(huì)介入；

戰(zhàn)略投資者會(huì)根據(jù)戰(zhàn)略需要，側(cè)重于企業(yè)自身而不是發(fā)展階段來選擇目標(biāo)。

3、退出

天使投資人可在風(fēng)險(xiǎn)投資商進(jìn)入時(shí)或企業(yè)上市、被并購時(shí)獲得財(cái)務(wù)回報(bào)退出；

風(fēng)險(xiǎn)投資商可從企業(yè)上市、被并購、被回購時(shí)退出；

戰(zhàn)略投資者則將企業(yè)整合消化，或根據(jù)情況將企業(yè)再次對外出售。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資流程

風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)并購的一般流程都包括了發(fā)現(xiàn)、評(píng)估、意向、調(diào)查、交易結(jié)構(gòu)、談判、簽署、執(zhí)行等多個(gè)步驟，根據(jù)投資性質(zhì)和項(xiàng)目本身有所差異。

1、發(fā)現(xiàn)

根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略/投資策略，確定相關(guān)投資領(lǐng)域；利用各種渠道，主動(dòng)被動(dòng)發(fā)現(xiàn)潛在投資項(xiàng)目。

2、評(píng)估

基于經(jīng)驗(yàn)、分析、交流接觸做出評(píng)估，得到投資目標(biāo)的價(jià)值判斷、風(fēng)險(xiǎn)、未來預(yù)期等。

3、意向

與投資目標(biāo)形成投資意向，以Term Sheet（投資意向書）形式將重要投資條件達(dá)成約定。

Term Sheet（投資意向書）的重要條款包括公司估值、融資金額、投資者的特殊權(quán)利等。

4、調(diào)查

進(jìn)入Due Diligence（全面調(diào)查），從業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、法律這幾個(gè)重要方面展開全面詳細(xì)的調(diào)查，其中財(cái)務(wù)、法律調(diào)查一般會(huì)用到專業(yè)的事務(wù)所協(xié)助處理。業(yè)務(wù)方面，除了獲得企業(yè)各類核心信息和數(shù)據(jù)外，也需要對企業(yè)員工、用戶/客戶、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)伙伴進(jìn)行訪談。

5、交易結(jié)構(gòu)

企業(yè)投資并購尤其需要設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，以什么資源，什么方式，什么時(shí)間，什么條件進(jìn)行投資？

6、談判&簽署

進(jìn)行談判，爭取最佳投資條件。

基于Term Sheet（投資意向書）和談判結(jié)果，形成SPA（股權(quán)購買協(xié)議）、SA（股東協(xié)議）、M&A（公司章程）并簽署。

7、執(zhí)行&后期管理

風(fēng)險(xiǎn)投資商獲得相關(guān)法律文件、股權(quán)證明，將資金打入投資方賬戶，即可宣告投資完成，此后以董事或觀察員身份了解監(jiān)察企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，適時(shí)給予支持和控制；

戰(zhàn)略投資者則需要進(jìn)行復(fù)雜的業(yè)務(wù)整合。

8、回顧

個(gè)人認(rèn)為，做完投資/并購后，需在未來幾年內(nèi)對整個(gè)過程和項(xiàng)目現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)估和總結(jié)，為以后的投資積累經(jīng)驗(yàn)并作出修正。

四、投資人所需的知識(shí)技能以及經(jīng)驗(yàn)

1、經(jīng)驗(yàn)

一項(xiàng)具體工作經(jīng)驗(yàn)，必然是在某個(gè)產(chǎn)業(yè)中的行業(yè)里的公司產(chǎn)生的。工作之中，應(yīng)當(dāng)對關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)，相關(guān)公司有較為全面客觀的感知認(rèn)識(shí)；

業(yè)務(wù)成功了，成功因素是什么？公司失敗了，是為什么失敗？

即便只做專項(xiàng)工作，也應(yīng)對技術(shù)、產(chǎn)品、運(yùn)營、營銷、服務(wù)等有較全面的了解，知道一個(gè)公司如何運(yùn)轉(zhuǎn)。

2、眼光

投資公司是投資未來，所以需要有極好的前瞻性，包括對公司及行業(yè)未來變化的想象；

公司并非獨(dú)立存在，它的競爭對手、產(chǎn)業(yè)伙伴、用戶/客戶、內(nèi)部外部相互連系；

懂得辨識(shí)識(shí)別一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，以及項(xiàng)目本身的價(jià)值、現(xiàn)實(shí)（可實(shí)現(xiàn)）程度，

3、基礎(chǔ)

了解投資知識(shí)，包括Term Sheet等業(yè)務(wù)條款細(xì)節(jié)，操作流程等；

由于國外投資完全使用英語，而且所接觸的人也都是英語環(huán)境下工作，英語一定要過硬。

4、財(cái)務(wù)、法律

了解財(cái)務(wù)報(bào)表、國內(nèi)公司法是最基本的，更專業(yè)和深入的則可以交給事務(wù)所協(xié)助。

5、其他

個(gè)人性格、溝通、交際能力等，讓項(xiàng)目關(guān)聯(lián)的人對你產(chǎn)生信任和好感是很有必要的。

五、從產(chǎn)品人到投資人

1、成為投資人的好處

不再局限于某一工作本身，而是可以全面深入了解全局、產(chǎn)業(yè)行業(yè)以及眾多個(gè)體；

了解資本如何運(yùn)作、企業(yè)如何運(yùn)作，具有更高的視野和更廣的格局，更加全面系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)這個(gè)世界；

相比其他職業(yè)，個(gè)人的成長將更加迅速；

在財(cái)務(wù)回報(bào)、人脈資源等方面都將擁有理想收獲。

2、可選路徑

跳槽加入風(fēng)險(xiǎn)投資公司；

內(nèi)部轉(zhuǎn)職進(jìn)入公司投資部門，做戰(zhàn)略投資者；

自己做天使投資人，或者擔(dān)當(dāng)天使投資人的投資顧問。

創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)成功后無論從經(jīng)驗(yàn)還是資金上，都具有轉(zhuǎn)型做投資的極好條件。

3、產(chǎn)品人去做投資的突出優(yōu)勢

產(chǎn)品人員熟悉產(chǎn)品、技術(shù)、業(yè)務(wù)，乃至用戶、市場，這是判斷項(xiàng)目價(jià)值的重要優(yōu)勢；

具備運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、能夠看懂相關(guān)信息、數(shù)據(jù)，乃至貓膩；

很多風(fēng)險(xiǎn)投資雖然是MBA背景，但對產(chǎn)品完全是門外漢，所以易被忽悠，非常吃虧.

4、從現(xiàn)在開始做準(zhǔn)備

除了產(chǎn)品之外，了解公司技術(shù)、產(chǎn)品、運(yùn)營、營銷、服務(wù)等全面的運(yùn)作情況；

學(xué)習(xí)熟悉投資知識(shí)，積極接觸投資相關(guān)人士。

六、案例交流及部分建議

1、案例交流

領(lǐng)域：略。

具體：略。

2、對風(fēng)險(xiǎn)投資的建議

團(tuán)隊(duì)與市場同樣重要——只選擇了優(yōu)秀的人，卻沒有選對正確的市場/項(xiàng)目，最后一樣失??；

拒絕盲目跟風(fēng)——不了解，不瞎投；很清晰，堅(jiān)決投；

多聽專業(yè)意見——多和業(yè)務(wù)一線的人交流，他們職位不高卻非常了解業(yè)務(wù)，因?yàn)闃I(yè)務(wù)就是從他們手中實(shí)現(xiàn)的。而那些自己不做或沒做過具體業(yè)務(wù)卻什么都敢點(diǎn)評(píng)的人，大都不靠譜；

數(shù)據(jù)以及解讀——保證你獲得的是關(guān)鍵、準(zhǔn)確、有效的數(shù)據(jù)，并且能象看財(cái)務(wù)報(bào)表那樣正確的解讀出來。此外還要記著，類似艾瑞這樣的咨詢公司的調(diào)查數(shù)據(jù)，絕對沒有騰訊百度這樣業(yè)務(wù)公司的監(jiān)測數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，雖然后者很難或取，但相信前者可能會(huì)直接毀了你。

3、對企業(yè)投資/并購的建議

辨別所需、整合第一——一定先搞清自己的企業(yè)戰(zhàn)略是什么，以及真正需要什么，并非有價(jià)值的公司對自己也有價(jià)值，并非不賺錢的公司對就不值錢。投資/并購成功與否，很大程度上取決于如何整合，不關(guān)注整合細(xì)節(jié)，只會(huì)毀了所并購的項(xiàng)目，錢打水漂，甚至拖累自己。

控制還是毀滅——過分重視控制力，容易毀了被投資的公司，或是讓本來擁有更大獨(dú)立發(fā)展空間的公司，最終只是為母公司的一個(gè)專項(xiàng)功能而存在，而使得其價(jià)值大大縮水?；ù箦X買個(gè)空殼抱著，又有什么意義？

客觀評(píng)估助力效果——戰(zhàn)略投資者的價(jià)值，就是在于它能夠在業(yè)務(wù)層面，最有效的幫助被投資公司成長。當(dāng)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行投資時(shí)，很可能會(huì)夸大其對被投資公司的幫助，而戰(zhàn)略投資者考慮并購時(shí)，卻往往過于低估自身對被投資目標(biāo)的推動(dòng)力量。

七、投資人與創(chuàng)業(yè)者

1、投資人與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系

投資人與創(chuàng)業(yè)者是互利共生的，誰也離不開誰。

而投資人與創(chuàng)業(yè)者也會(huì)產(chǎn)生角色互換，比如在優(yōu)勢動(dòng)景（Ucweb）公司，就有一個(gè)從投資人到創(chuàng)業(yè)者的CEO俞永福，還有一個(gè)從創(chuàng)業(yè)者（金山）到投資人的雷軍。

一位風(fēng)險(xiǎn)投資的朋友說，做風(fēng)投，接觸面廣，會(huì)學(xué)很多不同的行業(yè)的東西，其中也會(huì)在幾個(gè)行業(yè)會(huì)成為專家，想的會(huì)多過做的，最終會(huì)積累成判斷力；做經(jīng)營，做的會(huì)多過想的，有時(shí)候沒時(shí)間判斷就要去執(zhí)行，但是會(huì)在做的過程當(dāng)中學(xué)會(huì)如何以最快最有效率的方式達(dá)到目的，會(huì)將不可能變?yōu)榭赡?，這就是創(chuàng)造力和綜合能力，當(dāng)然也會(huì)有助于形成判斷力，以后再去做風(fēng)投的話，會(huì)很有幫助。

不過，從企業(yè)家轉(zhuǎn)去做投資人的很多，反過來卻是很少。投資人，應(yīng)是職業(yè)的最后一站。

2、關(guān)于創(chuàng)業(yè)

并不是寫一份商業(yè)計(jì)劃書就能拿到投資，而是借助商業(yè)計(jì)劃書這個(gè)工具，可以將你的創(chuàng)業(yè)具體化現(xiàn)實(shí)化，讓你自己清晰認(rèn)識(shí)到一個(gè)點(diǎn)子如何才能變成一個(gè)切實(shí)可行的事業(yè)。如果面對商業(yè)計(jì)劃書的種種問題你無從回答和應(yīng)對解決，證明你還沒有考慮清楚，操作起來風(fēng)險(xiǎn)極大；與之相反，認(rèn)真利用商業(yè)計(jì)劃書仔細(xì)籌劃，則會(huì)幫你理清思路，使你的未來遠(yuǎn)景清晰可見。

個(gè)人認(rèn)為，資源與執(zhí)行，是創(chuàng)業(yè)成敗的關(guān)鍵。除了主要的人、財(cái)、物，部分行業(yè)還需要其他特殊資源才能成功。Kaixin001的前期成功，就與它擁有一個(gè)成熟的技術(shù)團(tuán)隊(duì)密不可分，它可以相對別人更加快速的實(shí)現(xiàn)、變化，而其他同類創(chuàng)業(yè)公司的技術(shù)資源的質(zhì)量與數(shù)量則很難追隨模仿。執(zhí)行層面除了強(qiáng)調(diào)執(zhí)行力外，執(zhí)行前的整體規(guī)劃、階段步驟做的好的話會(huì)更有效率。

最后，創(chuàng)業(yè)者看待投資，必須明白的硬道理：“天下沒有免費(fèi)的午餐?！?/p>

八、Q&A

略。

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